Vermögens - und Wertpapiergeschäfte Ein Unternehmenszusammenschluss kann entweder als Anlagenerwerb oder als Aktienerwerb erfolgen. Asset-Akquisition Der Acquirer kauft einige oder alle Ziele der Vermögenswerte direkt vom Verkäufer. Wenn alle Vermögenswerte erworben werden, wird das Ziel liquidiert. Aktienerwerb Der Erwerber kauft den Zielbestand der veräußernden Aktionäre. Beachten Sie, dass bei einem Aktienverkauf sind die Verkäufer die Ziele Aktionäre (die eine Körperschaft sein kann). Bei einem Vermögensverkauf ist der Verkäufer eine Körperschaft. Also, die Art der Akquisition bestimmt, wer zahlt Steuern auf die Transaktion und die Höhe der Steuern auf der Grundlage der Steuersatz für den Verkäufer gelten. Verwechseln Sie nicht die Art des Erwerbs mit der Form der Gegenleistung. Ein Käufer kann entweder Bar oder Aktie (oder eine Kombination davon) als Gegenleistung für die Vermögenswerte oder Aktien des Ziels verwenden. Asset Acquisitions In einem Asset-Verkauf werden individuell identifizierte Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Verkäufers an den Erwerber verkauft. Der Erwerber kann (quotcherry pickquot) wählen, welche spezifischen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten er erwerben möchte, um unerwünschte Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zu vermeiden, für die er keine Verantwortung übernehmen will. Der Asset-Kaufvertrag zwischen dem Käufer und dem Verkäufer wird alle Vermögenswerte (oder Verbindlichkeiten), die zu erwerben sind, einschließlich aller Vermögenswerte aus Büromaterial an den Geschäfts - oder Firmenwert, auflisten oder beschreiben und zuweisen. Die Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts der erworbenen Vermögenswerte (oder Verbindlichkeiten) kann mechanisch komplex sein und teure, mühsame Bewertungen sind teuer und die Eigentumsübertragungssteuern sind für jeden übertragenen Vermögenswert zu zahlen. Auch können einige Vermögenswerte wie Regierungsverträge schwierig sein, ohne Zustimmung von Geschäftspartnern oder Regulierungsbehörden zu übertragen. Wenn die zu erwerbenden Vermögenswerte nicht in einer gesonderten juristischen Person gehalten werden, müssen sie im Rahmen eines Vermögensverkaufs anstatt einer Aktienabgabe erworben werden, es sei denn, sie können vor dem Verkauf in eine separate juristische Person organisiert werden. Tochtergesellschaften von konsolidierten Unternehmen sind häufig als separate juristische Personen organisiert, während Geschäftsbereiche in der Regel nicht. Ein großer Steuervorteil für den Erwerber einer Transaktion als steuerpflichtiger Vermögensgegenstand besteht darin, dass der Erwerber in den Zielen das Nettovermögen (Vermögenswerte abzüglich Verbindlichkeiten) steuerlich erhöht. Das heißt, dass das erworbene Nettovermögen aus den Buchwerten der Steuerbilanz des Verkäufers auf den beizulegenden Zeitwert (FV) der Erwerbsteuerbilanz auf - oder abgebucht wird. Die höhere resultierende Bemessungsgrundlage im erworbenen Nettovermögen wird die Steuern auf den Gewinn aus dem zukünftigen Verkauf dieser Vermögenswerte minimieren. Im Rahmen des US-amerikanischen Steuerrechts werden Geschäfts - oder Firmenwerte und andere immaterielle Vermögenswerte, die in einem steuerpflichtigen Vermögensgegenstand erworben wurden, von der IRS über 15 Jahre abgeschrieben. Diese Amortisation ist steuerlich abzugsfähig. Erinnern Sie sich, dass Firmenwerte nicht zu Buchführungszwecken amortisiert werden, sondern stattdessen auf Wertminderungen geprüft werden. Aufgelaufene Basis Käufer übernimmt eine FV-Steuerbemessungsgrundlage in dem erworbenen Nettovermögen in Höhe des Kaufpreises. Bei einem steuerpflichtigen Vermögensverkauf bezahlt der Verkäufer Steuern auf Veräußerungsgewinne. Selbstverständlich stimmt der Verkäufer nicht zu, die Steuerbelastung eines Vermögensverkaufs zu tragen, während der Erwerber den Vorteil eines Steueraufstiegs ohne irgendwelche Anreize genießt. Um den Verkäufer zu veranlassen, einem Vermögenskauf zuzustimmen, wird der Käufer oft einen höheren Kaufpreis (bezogen auf eine Aktienerwerbung) an den Verkäufer als Entschädigung für die Verkäufer-Steuerpflicht zahlen. Stock Acquisitions Bei einem Aktienkauf werden alle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Verkäufers bei Übertragung des Anbieters an den Erwerber verkauft. Als solche ist keine mühsame Bewertung der Verkäufer einzelne Vermögenswerte und Verbindlichkeiten erforderlich und die Transaktion ist mechanisch einfach. Der Erwerber erhält keine steuerliche Bemessungsgrundlage für das erworbene Nettovermögen, sondern eine Übertragungsbasis. Ein bei einem Aktienerwerb geschaffener Firmenwert ist nicht steuerlich abzugsfähig. Carryover Basis Käufer geht davon aus, dass der Verkäufer die beste - hende Steuerbasis im erworbenen Nettovermögen hat. Wird jedoch der Erwerber (oder gemein - sam durch den Erwerber und den Verkäufer) eine Section 338 des Internal Revenue Code (IRC) gewählt, so wird der Aktienverkauf als Vermögensverkauf für steuerliche Zwecke behandelt. Eine Section 338-Wahl berechtigt den Käufer zu der begehrten steuerlichen Bemessungsgrundlage und dem steuerlich abzugsfähigen Goodwill, er löst aber auch einen steuerlichen Gewinn aus dem hypothetischen Vermögensverkauf aus. Wir diskutieren Abschnitt 338 Wahlen mehr in einer anderen Lektion. Obwohl der Käufer alle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten bei einem Aktienkauf erwirbt, kann er dem Verkäufer vertraglich unerwünschte Verbindlichkeiten zuteilen, indem er sie an den Verkäufer zurücksendet. Bei der Aktienerwerbung einer Konzerntochter ohne eine Section 338-Wahl kann die veräußernde Muttergesellschaft die Steuerattribute (z. B. NOLs) ihrer anderen Tochtergesellschaften verwenden, um ihren Gewinn aus dem Verkauf von Zielbeständen auszugleichen. Die Muttergesellschaft kann jedoch die Steuerattribute der Zieltochter nicht verwenden, da sie dem Käufer im Rahmen der Transaktion verloren gegangen sind und eine Beschränkung nach § 382 vorschreiben. Ndash Vergleich von steuerbaren Vermögenswerten und AktienangebotenDie Behandlung von Aktienoptionen im Kontext einer Fusion Oder Akquisitionstransaktion Ein Hauptthema bei Fusions - und Akquisitionstransaktionen ist, ob und inwieweit ausstehende Optionen den Abschluss der Transaktion überdauern und ob und wann die Ausübung der Optionen beschleunigt wird. Es ist entscheidend für einen ordnungsgemäß ausgearbeiteten Aktienanreizplan, um klare und eindeutige Bestimmungen für die Behandlung von ausstehenden Vergütungen im Zusammenhang mit diesen Arten von Geschäften einzuschließen, die eine Unternehmenskonsolidierung mit oder Akquisition durch ein anderes Unternehmen bei einer Fusion oder Konsolidierung oder einen Verkauf beinhalten Von allen oder im Wesentlichen alle Vermögenswerte eines Unternehmens (im Folgenden als Corporate Transaktion bezeichnet). Ob ein Wechsel der Kontrolle eines Unternehmens für eine beschleunigte Auslagerung sorgen sollte, ist eine geschäftliche Entscheidung und ein gesondertes und eigenständiges Thema aus der Auswirkung der Corporate Transaktion auf die ausstehenden Optionen. Eigenkapitalanreize haben erhebliche Auswirkungen auf die Verhandlung einer Corporate Transaktion, da ihre Behandlung den Wert der Corporate Transaktion und die Gegenleistung der Aktionäre beeinflussen kann. Corporate Transactions Zur Vermeidung unbeabsichtigter Konsequenzen und unerwünschter Einschränkungen bei der Aushandlung eines Corporate Transactions sollten Aktienanreizpläne die größtmögliche Flexibilität für ein Unternehmen bieten, um die Anerkennung der Prämien im Rahmen seines Plans angemessen anzupassen und es einem Unternehmensvorstand nach eigenem Ermessen zu ermöglichen, am Englisch: eur-lex. europa. eu/LexUriServ/LexUri...0083: EN: HTML 1. Ob die ausstehenden Optionen (1) vom Erwerber angenommen oder ersetzt werden, (2) zum Zeitpunkt des Erwerbs annulliert werden, wenn sie nicht vorher ausgeübt wurden oder (3) Differenz zwischen dem Ausübungspreis der Option und dem Preis pro Aktie der zugrunde liegenden Aktie, die im Corporate Transaktion zu erhalten ist. In einem gut ausgearbeiteten Plan müssen Optionen nicht gleichmäßig behandelt werden. Zum Beispiel wäre es bei einem Kassengeschäft wünschenswert, die Geldoptionen ohne Gegenleistung aufzuheben und eine Geldzahlung für die Geldoptionen vorzusehen. Annahme vs. Substitution Ein Erwerber kann die angestrebten Unternehmensoptionen annehmen, anstatt sie zu ersetzen, um die Erschöpfung der vorhandenen Eigenkapitalanreizplanpools und die Vermeidung unbeabsichtigter Änderungen der Prämien, die eine Option, die als Anreizaktienoption qualifiziert werden soll, zu vermeiden Eine nichtqualifizierte Aktienoption oder die Anwendung von Section 409A des Internal Revenue Code von 1986 (Internal Revenue Code). Darüber hinaus, wenn der Erwerber eine Aktiengesellschaft ist, vorbehaltlich bestimmter Grenzen und Regeln, die Börsen erlauben die Ausgabe von Aktien unter den Zielgesellschaften angenommen Plan Pool ohne zusätzliche Genehmigung der Aktionäre. Im Gegensatz dazu kann ein Erwerber entscheiden, anstatt die Zielgesellschaften Optionen zu übernehmen, weil der Erwerber will, dass alle Optionen auf einheitliche Bedingungen haben, vorausgesetzt, dies kann ohne die Zustimmung der Empfänger und nach geltenden Bestimmungen des Internal Revenue Code erfolgen. Wenn der Erwerber eine Aktiengesellschaft ist, muss der Erwerber die Aktien, die den substituierten Optionen im Rahmen der Wertpapiergesetze zugrunde liegen, nicht registrieren lassen, da eine Registrierungserklärung bereits in Kraft ist, was bei den angenommenen Optionen nicht der Fall ist. Annullierung Ein Erwerber kann nicht die Optionen übernehmen, weil seine Bedingungen oder die Tiefe, in der das Unternehmen Optionen innerhalb seiner Belegschaft gewährt, mit seiner Vergütungsstruktur unvereinbar ist. Wenn der Erwerber keine Barmittel für den zugrunde liegenden Bestand im Kapitalgeschäft hat, kann er die Aktienoptionen nicht auszahlen können. Daher muss der Plan die Flexibilität zur Kündigung von Optionen zur Verfügung stellen, damit die Zielgesellschaft die Erwerbsposition so befriedigen kann, wie sie die angestrebten Zielgesellschafter am besten kompensieren kann, was die Verwendung von Optionen einschließen kann oder auch nicht. Bei einer Stornierung werden den Optionsnehmern die Möglichkeit eingeräumt, bis zum Zeitpunkt der Corporate Transaktion ihre gedeckten Optionen auszuüben. Darüber hinaus haben sich in den letzten Jahren zunehmend die Unterwasser-Aktienoptionen entwickelt, die Möglichkeit, die Unterwasseroptionen einseitig zu annullieren und die nachträglichen Verwässerungs - und Entschädigungsaufwendungen für die Erwerber zu vermeiden, die es der Zielgesellschaft gestatteten, unter den Aktionären und den Mitarbeitern die Kosten des Unternehmens zu verteilen Diese Optionen in einer Corporate Transaktion produktiver zu gestalten. Auszahlungsoptionen bieten ähnliche Vorteile für einen Erwerber wie die Beendigungsoptionen, einschließlich der Post-closing-Verwaltung, der Vergütungsausgaben oder einer erhöhten potenziellen Verwässerung. Es bietet eine einfache Möglichkeit für Mitarbeiter, Bargeld für ihr Eigenkapital zu erhalten, ohne zuerst gehen out-of-pocket, um den Ausübungspreis zu finanzieren. Es vereinfacht die administrative und steuerliche Berichterstattung der Optionsübung, da der Optionsnehmer eine Barauszahlung erhält und das Unternehmen nicht das Aktienemissionsverfahren durchlaufen muss. Private Unternehmen Optionsinhaber begünstigen Auszahlung, weil sie schließlich bietet Optionäre mit Liquidität, ohne eine Investition zu machen. Beschleunigung der Vesting bei einem Kontrollwechsel Ein separates Thema, das entweder zum Zeitpunkt der Optionsgewährung oder zum Zeitpunkt der Corporate Transaktion beurteilt werden muss, ist, ob die Ausübung von Optionen beschleunigt werden sollte, Führt zu einem Kontrollwechsel des Unternehmens. Beschränkungsbestimmungen können im Aktienanreizplan oder anderen außerhalb des Plans enthaltenen Vereinbarungen festgelegt werden, wie zum Beispiel die Vereinbarung über die Vergabe, Arbeitsverträge oder Abfindungsverträge. Im Allgemeinen ist die Änderung der Steuerbeschleunigung entweder als ein einzelner Trigger oder ein doppelter Trigger ausgeführt. Einige Pläne und Vereinbarungen beinhalten einen Hybrid aus dem Single - und Double-Trigger-Ansatz, wie z. B. die Bereitstellung der teilweisen Ausübung von Prämien bei einer Änderung des Kontrollereignisses mit zusätzlicher Sperrung, falls ein zweites Triggerereignis eintritt oder eine Auslagerung, die von der Behandlung der Optionen abhängt In der Unternehmenstransaktion, wie z. B. eine beschleunigte Ausübung der Gewährleistung nur für den Fall, dass die Prämien nicht vom Erwerber übernommen werden, da der Optionsnehmer nach der Transaktion nicht mehr die Möglichkeit hat, die Option durch eine Ausübungsmöglichkeit zu erwerben, auch wenn er oder sie Bleibt. Einzelauslöser Nach einer einzigen Triggerbestimmung wird die Ausübungsmöglichkeit der Optionen beschleunigt und die Auszahlung unmittelbar vor einem Kontrollwechsel erfolgt. Vorteile Richtet die Interessen der Optionsinhaber und Aktionäre aus, indem sie den Optionsinhabern die Möglichkeit bietet, an dem Wert zu partizipieren, den sie geschaffen haben. Stellt eine gerechte Behandlung aller Mitarbeiter sicher, unabhängig von ihrer Dauer der Beschäftigung (vorausgesetzt, alle Optionen sind vollständig beschleunigt) Retention-Prämie, so dass die Zielgesellschaft ein intaktes Management-Team an den Erwerber, die die Notwendigkeit für eine Barreserve-Arrangement über den Zeitpunkt einer Corporate Transaktion keine Auswirkungen auf die Gewinne als ausgeschüttete Equity Awards werden als Aufwand des Ziels behandelt werden zu liefern Unternehmen Wohltätigkeitsrecht, wenn der Erwerber den bestehenden Eigenkapitalplan auflösen oder die nicht ausgezahlten Optionen nicht annehmen oder ersetzen wird Nachteile Kann als Optionsanleger angesehen werden, die vom Erwerber gekündigt werden oder die vor kurzem von der Zielgesellschaft beschäftigt wurden Oder Motivationswert nach dem Kontrollwechsel Erfordert den Erwerber, sein eigenes Eigenkapital nach der Transaktion auszugeben, um Mitarbeiter des Zielunternehmens neu zu motivieren. Die Zahlung für die Beschleunigung wird der Gegenleistung entnommen, die sonst den Aktionären der Aktiengesellschaft zugute kommen würde Zielgesellschaft Der Erwerber muss sich mit der Tatsache befassen, dass seine erworbenen Arbeitskräfte in vollem Umfang Eigenkapitalprämien verliehen haben, während seine bereits vorhandenen Mitarbeiter keine Integrationsfragen darstellen, die von Aktionären und Investoren, insbesondere von Regierungs - gruppen, als problematisches Entgelt negativ betrachtet werden Praxis Double Trigger Unter einer doppelten Trigger-Bestimmung beschleunigt sich die Gewährleistung der Prämien nur, wenn zwei Ereignisse auftreten. Zunächst muss ein Kontrollwechsel erfolgen. Zweitens muss die Beschäftigung der Optionsinhaber ohne Angabe von Gründen vom Erwerber beendet werden, oder der Optionsnehmer verläßt den Erwerber aus wichtigem Grund innerhalb einer bestimmten Zeit nach dem Kontrollwechsel. Vorteile Richtet Optionsinhaber und Aktionärsinteressen mehr aus Bietet ein Schlüsselretentionstool für Führungskräfte, die maßgeblich für den Integrationsprozess sind Lindert die Notwendigkeit zusätzlicher Retention - Anreize durch den Erwerber in Form von Bargeld oder zusätzlicher Equity Bietet Schutz für den Optionsinhaber im Fall der Beendigung des Arbeitsverhältnisses aufgrund eines Kontrollwechsels Betrachtung von Corporate Governance und Aktionärsberatungsgremien als bevorzugter Ansatz zur Beschleunigung der Ausübung Nachteile Optionsinhaber dürfen im Unterschied zu den Anteilseignern nicht unmittelbar an einer spürbaren Wertsteigerung des Unternehmensbestandes (bzw. Die Erwerber - Aktie) Wertverlust, wenn die nicht erworbenen Optionen nicht vom Erwerber übernommen oder ersetzt werden, da ein doppelter Trigger nutzlos ist, wenn die Beendigung der Prämien beim Abschluss erfolgt. Wenn die Beschleunigung eine wesentliche Entlohnung vorsieht, Der Erwerber und eine Motivation für diejenigen, die weiterhin beschäftigt werden, um aufgefordert werden, den Erwerber verlassen Schritte zu prüfen In Vorbereitung für die Aushandlung einer Corporate Transaktion sollten Unternehmen die folgenden Schritte in Erwägung ziehen: 1. Überprüfen Sie die vorhandenen Eigenkapital Anreizpläne für Unternehmen Zu bestimmen und zu verstehen, welche Fähigkeit (oder mangelnde Fähigkeit) das Unternehmen hat, die Behandlung seiner Aktienoptionen und andere Auszeichnungen im Zusammenhang mit einer Corporate Transaktion zu bestimmen und zu prüfen, ob der Plan oder die Vereinbarung geändert werden kann, um Problem Grants zu beheben. 2. Bestätigen Sie, dass die vorhandenen Eigenkapitalanreizpläne der Gesellschaft ausdrücklich und unmissverständlich zulassen, ohne dass die Optionsnehmer die Annahme, Beendigung und Auszahlung von Optionen, einschließlich der Streichung von Unterwasseroptionen, ohne Gegenleistung zulassen. 3. Überprüfen Sie alle Vereinbarungen, die Änderungen der Kontrollbestimmungen enthalten, um sicherzustellen, dass die Bestimmungen über die Behandlung der Vergabe in einem Unternehmenstransaktionsbereich und den Kontrollwechselschutz (falls vorhanden) konsistent sind. 4. Überprüfen Sie regelmäßig die Anreizpläne und Vereinbarungsformen im Hinblick auf die fortgesetzten Änderungen der Rechts - und Marktpraktiken in Entschädigungsvereinbarungen und Unternehmensgeschäften. Wenn Sie Fragen zu dieser Warnung haben, wenden Sie sich bitte an die Autoren oder Ihren Mintz Levin Anwalt.
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